자사주 매입보다 배당에 집중하는 버라이존의 주주정책
2025년 현재, 미국 통신기업인 버라이존(Verizon Communications, VZ)은 명실상부한 고배당주의 대표 종목으로 자리매김하고 있습니다. 그 중심에는 자사주 매입보다는 배당에 초점을 맞춘 일관된 주주환원 정책이 존재합니다. 이는 단기 주가 부양보다 장기 신뢰 확보와 안정적인 현금 수익 제공에 집중하는 전략으로, 보수적인 투자자층에서 높은 평가를 받고 있습니다. 실제로 버라이존은 2020년 이후 자사주 매입을 대폭 축소하고, 대부분의 잉여현금흐름(FCF)을 현금 배당 지급에 우선 배분하고 있습니다. 2025년 1분기 기준으로, 버라이존은 전체 FCF의 약 70% 이상을 배당금으로 활용하고 있으며, 자사주 매입은 최소화된 수준으로 유지되고 있습니다. 이 같은 정책은 재무 안정성과 배당 신뢰도를 중시하는 투자자에게 긍정적인 시그널을 줍니다. 버라이존이 자사주 매입보다 배당을 선호하는 이유는 명확합니다. 장기 투자자 기반 강화가 핵심입니다. 기술주 중심의 단기적 주가 급등이 어려운 통신업의 특성상, 기업 입장에서는 안정적인 배당으로 투자자의 충성도를 유지하는 것이 훨씬 효과적입니다. 특히 고금리 환경이 지속되는 2025년 시장에서는 예측 가능한 수익을 선호하는 투자자 유입에도 도움이 되고 있습니다. 버라이존의 배당 성장성 역시 주목할 만합니다. 2007년 이후 단 한 해도 배당을 줄인 적이 없으며, 최근 17년 연속으로 배당을 소폭 인상해 왔습니다. 2025년 현재 연간 배당은 주당 2.66달러 수준으로, 배당수익률은 약 6.5%에 달합니다. 이는 미국 대형주 중에서도 상위권에 속하는 수치이며, 물가 상승률을 상쇄하고도 남는 수준의 현금 흐름 투자 매력을 제공합니다. 한편, 자사주 매입 축소는 단기 주가 상승 여력에는 다소 불리하게 작용할 수 있지만, 버라이존은 이를 현금흐름 기반의 내실 강화 전략으로 상쇄하고 있습니다. 실제로 최근 몇 년간의 전략은 고정비 감소, 네트워크 효율성 개선, 부채 축소와 같은 장기적 재무 안정성 확보로 이어지고 있습니다. 결론적으로 버라이존은 자사주 매입을 통해 주가를 끌어올리는 대신, 지속적이고 안정적인 배당을 통해 장기 투자자와의 신뢰 관계를 구축하는 방식을 택하고 있습니다. 이는 단기 트레이딩보다는 장기 포트폴리오 중심의 투자자에게 매우 적합한 접근법이며, 2025년 현재에도 이 전략은 여전히 유효하게 작동하고 있습니다.
5G 투자와 수익화
2025년 현재, 5G는 이제 더 이상 미래 기술이 아닌, 본격적인 수익화 단계에 들어선 핵심 인프라입니다. 미국 주요 통신사들이 앞다퉈 막대한 자본을 투입한 가운데, 버라이존(Verizon)은 그중에서도 가장 공격적으로 5G 구축에 나선 기업 중 하나로 평가받습니다. 그렇다면 그동안의 투자는 실제 수익으로 이어지고 있을까요? 버라이존은 지난 5년간 약 500억 달러 이상을 5G 인프라에 투자했으며, 특히 2021년 C-Band 스펙트럼 경매에서만 450억 달러를 지출해 업계의 주목을 받았습니다. 그 결과, 2025년 현재 버라이존은 미국 전역에 걸친 광범위한 5G 커버리지와 고속 네트워크 품질을 확보하게 되었습니다. 특히 밀집 지역에서의 속도와 안정성 측면에서는 AT&T나 T모바일보다 우수하다는 평가도 있습니다. 그러나 투자와 수익화는 별개의 문제입니다. 버라이존은 최근 실적에서 5G 기반 프리미엄 요금제와 기업 고객 전용 5G 솔루션을 통해 무선 평균 수익(ARPU)을 점진적으로 끌어올리고 있는 중입니다. 실제로 2025년 1분기 기준, 포스트페이드(후불제) 무선 고객의 ARPU는 전년 대비 2.3% 상승했으며, 이는 5G 서비스 업그레이드 수요가 실질적인 매출 증가로 연결되고 있음을 보여줍니다. 특히 주목할 부분은 5G B2B 솔루션입니다. 버라이존은 제조, 물류, 공공 인프라 분야에서 기업 전용 사설망(Private 5G Network)과 에지 컴퓨팅 서비스를 제공하며, 이 부문에서 고마진 수익을 창출하고 있습니다. 이는 단순한 가입자 수 확보를 넘어서, 새로운 매출원을 만들어내고 있다는 점에서 매우 긍정적인 흐름입니다. 그럼에도 불구하고, 초기 투자 비용과 스펙트럼 사용료로 인해 수익률 개선 속도는 아직 더딘 편입니다. 고정비가 높은 산업 특성상, 본격적인 이익 확대까지는 시간이 더 필요할 것으로 보이며, 특히 소비자 시장에서는 가격 경쟁이 치열해 수익화에 제약 요인으로 작용하고 있습니다. 결론적으로, 버라이존의 5G 전략은 기술적 우위와 장기 수익 기반을 모두 갖춘 방향으로 진행 중입니다. 단기 실적보다는 중장기 성장성을 확보하기 위한 구조적 전환 과정에 있으며, 그 속도는 업계 평균을 상회하고 있다는 평가가 가능합니다.
무선 중심 전환과 Fios 유선 사업의 미래
버라이존의 수익 구조는 크게 두 축, 무선(Wireless) 사업과 Fios 유선(광케이블 기반) 사업으로 나눌 수 있습니다. 이 중 무선 부문은 전체 매출의 약 70% 이상을 차지하며, 버라이존의 가장 안정적인 수익원으로 자리 잡고 있습니다. 그렇다면 무선 부문의 장점과, 점차 주춤해 가는 유선 사업인 Fios의 미래는 어떻게 평가할 수 있을까요? 먼저 무선 부문부터 살펴보면, 버라이존은 2025년 1분기 기준 약 1억 4천만 명에 달하는 가입자를 보유하고 있으며, 이 중 다수가 포스트페이드 후불제 요금제 고객입니다. 후불제 고객은 해지율이 낮고 장기 계약이 일반적이기 때문에, 지속적이고 예측 가능한 매출 흐름을 제공한다는 장점이 있습니다. 또한 버라이존은 프리미엄 요금제 중심의 전략을 통해 무선 평균 수익(ARPU)을 꾸준히 상승시키고 있어, 통신 산업 내에서도 가장 견고한 현금흐름 기반을 유지하고 있습니다. 반면, Fios 유선 사업은 한때 버라이존의 성장 동력이었지만, 이제는 구조적인 한계에 직면하고 있습니다. 미국 내 고정 인터넷 시장은 포화 상태에 다다랐으며, 특히 OTT 스트리밍과 모바일 데이터 소비 확대로 인해 전통적인 유선 TV 및 인터넷 서비스 가입자는 지속 감소세를 보이고 있습니다. 버라이존도 이를 인지하고, Fios의 신규 확장보다는 기존 인프라 기반 서비스 품질 개선에 집중하고 있는 상황입니다. 하지만 Fios는 여전히 고속 대역폭을 필요로 하는 기업 및 고급 소비자 시장에서는 수익성이 높은 상품입니다. 특히 버라이존은 Fios를 통해 자체 스트리밍 플랫폼(Verizon Stream TV) 및 번들 요금제를 강화하며, 유선 가입자 이탈을 늦추고 고객 충성도를 높이는 전략을 펼치고 있습니다. 또한 Fios 인프라는 기업용 데이터 통신과도 연결되기 때문에, 전면 철수보다는 부분 전략적 유지가 예상됩니다. 결론적으로, 버라이존은 무선 부문을 통한 지속 가능한 수익 창출 능력을 확실히 입증하고 있으며, 유선 사업은 성장보다 안정성 중심의 관리 단계로 전환하고 있다고 볼 수 있습니다. 포트폴리오 재조정이 효과적으로 작동 중이며, 이는 장기 배당 정책과 실적 안정성 확보에도 긍정적인 기여를 하고 있습니다.
